«Самокаты – не серьезный бизнес» – скажет рядовой человек. «Что там по денежным потокам и оценке?» — Спросит инвестор.



Да, сегодня кратенько пробежимся по Whoosh – шеринг средств индивидуальной мобильности (СИМ). Вышел годовой отчет, который почти ничем не отличается от презентации для IPO – все же из-за сезонности бизнеса компания не получает выручку в зимние месяцы. На деньги от IPO Whoosh пополнила парк самокатов, доведя числом с 80 до 120 тысяч.

👀 Немного не разделяю видение Б1 рынка кикшеринга в РФ. Они прогнозируют 34 млн пользователей к 2026 году при всех возможных пользователях 54 млн. Рост рынка до 96 млрд рублей и если вуш сохранит долю рынка, то будет иметь выручку в 44 млрд на конец 2026 года. Для этого ему придется расти на 60-70% в год, что пока что в ближайшее время выглядит возможным. С учетом стремления властей запрещать поездки на самокатах в отдельных районах, а не создавать для них инфраструктуру – идея роста рынка до таких размеров выглядит несколько оптимистично.

( Читать дальше )

У Яндекса вышел отчет за 1й квартал 23 года. Сперва давайте сравним с 1 кв 22:
🟢 Общая выручка +54% до 163.3 млрд. рублей.
🟢 Скорректированная Ebitda в 10 раз до 12.8 млрд – но это за счет низкой базы.
🟢 Скорректированная чистая прибыль 2.6 млрд вместо убытка 8.1 млрд.
☑️ Поиск и портал – основной кормилец группы – вырос на 54% по выручке и на 77% по Ebitda до 67.5 и 34.7 млрд соответственно. Очень классная маржинальность Ебитда сегмента в 51.4%. Продолжается тенденция на сокращение доли сегмента в структуре всей выручки. Если раньше Яндекс был наполовину поиском, то теперь лишь на треть.
☑️ Райдтех, он же такси, самокаты и каршеринг, вырос по выручке на 23% до 32.5 млрд. Не так давно Яндекс выкупил долю Uber в такси за 700 млн долларов. Таким образом, 100% такси Яндекс оценил примерно в 193.5 млрд рублей. По P/S 1.5 взяли – в принципе не дурно.
Электронная коммерция удвоилась до 40.8 млрд рублей по выручке. GMV за квартал составил 107.8 млрд рублей, увеличившись на 67%. Яндекс маркет – третий по величине маркетплейс после Озона и Вайлдберриз.

( Читать дальше )

Вышли отчеты всех крупных девелоперов за 2022 год, кроме ПИК, который принципиально не отчитывается. Несмотря на депрессивный рынок, все показали приемлемые результаты, кроме Самолета. Он показал фантастические результаты 🫡 Мне действительно стало интересно в чем его преимущество, которое обеспечивает такой рост относительно конкурентов. Достаточно было просто посетить сайты компаний с точки зрения покупателя, чтобы понять: Самолет – это не девелопер, а целый комплекс услуг, заточенный под привлечение клиентов и продажи. Только здесь я увидел возможность не просто покупки квартиры, а полноценный Проп-теч. Вместе с квартирой можно взять дизайнерскую отделку, мебель, технику, кухню и даже каршеринг – все в ипотеку под низкую ставку. Иначе говоря, клиент может за вечер выбрать опции и заложить их в цену квартиры, а после получить ключи и спокойно жить. Самолет стал одним из крупнейших продавцов мебели — такой внезапный поворот. Оптовые закупки позволяют предлагать комфортные цены потребителю.

( Читать дальше )

Х5 отчиталась за 1 кв 2023 года – звезды сошлись чтобы ее посмотреть.

За Х5 скрываются привычные нам Пятерочки и Перекрестки. Не так давно были Карусели, но компания отказалась от гипермаркетов в пользу Чижиков – жестких дискаунтеров. Тренд последнего времени – переход от гипермаркетов к магазинам малого формата и он-лайн продажам. В этом ключе и действует Х5 – наращивает магазины малых форматов, закрывает крупные форматы.

Пятерочка – основной актив ритейлера. Магазины у дома генерируют 79% всей выручки. Сама выручка в данном сегменте выросла на 18.4% год к году. Рентабельность Ebitda – 8%. Сопоставимые продажи выросли на 7%. Рост числа покупателей на 8.9%. По итогам 1 квартала количество магазинов такого типа увеличилось до 19549 – почти на 400 штук стало больше.

Перекресток – 15% выручки. Здесь уже идет рост выручки в 10% год к году, а маржинальность Ebitda составила 7.3%. Сопоставимые продажи +4.1%, а число покупателей +1.7% — теперь вы понимаете почему Х5 приветствует магазины у дома. За первый квартал количество супермаркетов сократилось на 15 штук до 956. Все в рамках стратегии компании.

( Читать дальше )

На мой взгляд, логичным продолжением разбора Норникеля (https://t.me/birzhevoymakler/1125) станет разбор Русала. Это алюминиевый гигант, которому долгое время были жизненно необходимы дивиденды Норникеля. Именно он в лице главного акционера продавливал щедрую дивидендную политику. Интересно посмотреть, как справляется компания с текущими вызовами и надежно ли оторвалась от сторонних денежных вливаний.




( Читать дальше )

Настала пора сказать несколько слов по Норильскому никелю, его перспективах и возможностях на рынке цветных металлов. Традиционно, основные моменты по отчету:

🔽 Выручка за 2022 год снизилась на 14%, при этом во втором полугодии произошло снижение на 30% относительно первого. Интересно проследить ее структуру. Относительно 21 года выручка по регионам в первом полугодии почти не изменилась, но во втором выручка из Европы снизилась на 10%, из Америк на 4%, из Азии выросла на 8%, остальное аккумулировал местный рынок. Несмотря на отсутствие санкций, создается впечатление о переносе рынков сбыта. Норникель — это 38% мирового производства палладия и 17% высококачественного никеля. Выключить такие объемы с рынка невозможно, заместить увеличением производства – тоже. С другой стороны, Азиатский рынок уже наполнен никелем из Индонезии. Это довольно грязное производство из-за слабого экологического контроля со стороны правительства, но в Азии людей это заботит не так, как европейцев.

🔽 Себестоимость выросла на 14%. Основной рост показали расходы на персонал и НДПИ. Судя по всему, новый уровень себестоимости с нами навсегда. Здесь перевозки тоже выросли двукратно, но из-за высокой удельной цены самих товаров, такие затраты теряются в списке.

( Читать дальше )

От моего мартовского обзора бумага выросла на 43% — повод пересмотреть ее стоимость. Отличный результат за месяц, хороший уровень, чтобы зафиксировать часть позиции. Считаю, что данный рост убрал существующую недооценку компании относительно других металлургов. Хотелось бы еще, чтобы и сами металлурги начали отчитываться о финансовых результатах.

Если брать показатель стоимости компаний, который учитывает долговую нагрузку – EV/Ebitda, то у Мечела он будет 2.7 при этом у ММК, которая тоже почти не пострадала от санкций – 1.6. С НЛМК и Северсталью – сложнее, прошлый год смешал им все карты и прогнозировать их денежные потоки – неблагодарное дело. Если брать по результатам 2021 года, то показатель составит по 2 у обоих.

Фундаментал компании почти не изменился. Если считать отработанной недооценку по результатам прошлого года и ориентироваться на 2023, то он пока выглядит как 2021 – те же цены на энергетический уголь и сталь, ниже цены на металлургический уголь, но дешевле рубль. Пока что все выглядит так, что компания продолжит неплохо зарабатывать на рынке.

( Читать дальше )

Все горняки были эвакуированы на поверхность. Производство остановлено, работают аварийно-спасательные службы.



Шахта Распадская занимает 21% в общей добыче угля в компании. О размерах пожара пока нет официальных комментариев. В любом случае значительных отклонений в производственных показателях от инцидента не жду.

Мой телеграмм
t.me/+AJdFfAmGDQNmZTYy

#RASP #новости

🧬 ИСКЧ, пожалуй, одна из самых запутанных историй на московской бирже. Этому способствуют и многочисленные направления деятельности в рамках одной отрасли, и тяжело воспринимаемые для частного инвестора медицинские термины. Чем больше погружаюсь в анализ компании, тем интереснее становится наблюдать за ней в будущем. В прошлый раз мы разбирались с выходящей на IPO Genetico, сегодня хотел бы поговорить о другой дочке ИСКЧ — РБТ – «развитие БиоТехнологий». Что интересно, данная компания – чистый венчур, который в эти дни проводит пре-IPO по закрытой подписке. Поэтому она может быть интересна и с точки зрения привлекательности акций ИСКЧ как основного бенефициара, так и долгосрочным инвесторам в случае интереса участия в пре-IPO.




💉РБТ занимается разработкой вакцин. На данный момент до стадий клинических исследований дошли вакцина от COVID-19, вакцина от гриппа и комбинированная вакцина от гриппа и ковида. Последняя – довольно интересный кейс, поскольку позволяет делать один укол вместо двух. В масштабах сотен тысяч доз имеет ощутимую экономию расходников и времени. На скриншоте приведена инфографика позиций на текущем рынке.

( Читать дальше )

IPO в наше время – редкость, и проходить мимо таких событий не проанализировав компанию, мы просто не имеем права.
🧬 Институт Стволовых Клеток Человека дает возможность частным инвесторам зайти в капитал своей дочки – Genetico. Компания работает в области медицинской генетики, предоставляет решения диагностики, профилактики и лечения генетических заболеваний. Имеет 4 лаборатории по направлениям деятельности:
🟣 Секвенирование ДНК методом NGS – считывание генетического кода для выявления в нем мутаций.
🟣Неинвазивное пренатальное тестирование (НИПТ) – исследование крови беременной женщины для выявления риска хромосомных патологий у плода.
🟣Онкологические тестирования – исследования существующих опухолей позволяет подобрать индивидуальное лечение. Тестирование на наследственную предрасположенность к раку.
🟣Генотипирование – разработка тестов моногенных заболеваний, генетических факторов бесплодия, вероятности развития заболеваний, преимплантационное генетическое тестирование (ПГТ).
Помимо этого, компания разрабатывает препараты для лечения редких (орфанных) заболеваний. Уверен, что большинство здесь не генетики и нас больше интересует инвестиционная привлекательность компании, поэтому больше никаких медицинских терминов 🤓

( Читать дальше )